在钢价下跌之后，无缝钢管利润进一步下降，目前的无缝钢管现货利润基本上处于盈亏平衡区间，电炉钢则持续处于亏损状态。在这么高的库存之下，要达到供需平衡，在需求增量难以达到之前预期的背景下，只能通过供给的调整来平抑矛盾，这使得无缝钢管市场进一步交易减产逻辑，导致无缝钢管原料特别是高估值的铁矿价格出现大幅下跌。从铁矿的基本面来看，原先的矛盾在逐步解决，从7月份之后铁矿的总库存就持续上升，近四周中品矿库存在持续上升，我们之前讲到，在铁水产量见顶、而自身库存在累积的情况下，铁矿的主要矛盾转向成材。而在成材面临减产的背景下，铁矿的高估值使得其成为下跌弹性 的品种，打破了前期高位震荡的格局。  影响铁矿估值的另外一个重要因素是无缝钢管，前两个月铁水价格持续高于无缝钢管，即使按照收得率和含碳量进行折算，目前铁水和废钢的价差也处在很小的水平，一旦减产，废钢对铁水的保护作用消失，将会导致废钢和铁水需求同时下降。而从废钢的供应来看，随着制造业的好转以及四季度天气的好转，废钢供应将进一步边际改善。所以整体来看，在铁矿累库以及废钢供应改善的情况下，一旦钢厂减产，对整个铁元素的供需都是不利的。

今日期货价格明显下跌，特别是期螺跌近3600关口下，现货市场价格趋弱运行。从成交来看，前期价格持续拉涨后，市场对高价资源接受度明显降低，加之南方地区雨水天气的扰动，多数商家反馈今日市场投机性需求较为低迷，下游刚性需求亦有所转弱，整体成交继续放缓。产量方面，本周国内建筑钢材产量继续攀升，但整体增幅相对有限。从库存来看，钢厂与市场库存继续下降，短期市场库存压力较小。目前来看，随着成交的放缓以及期螺冲高回落，预计短期钢材价格或弱势调整运行。